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近年来,面对全球政治经济环境出现的重大变化,为适应我国发展阶段性新特征,要求发展转向更多依靠创新驱动,不断提高供给质量和水平,推动高质量发展。中国提出了加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。这是立足于中国工业门类齐备、产业链完整、消费潜力巨大这三大特点做出的全局性战略选择。 构建新发展格局,关键在于实现经济循环流转和产业关联畅通,根本要求是提升供给体系的创新力和关联性,解决各类“卡脖子”和瓶颈问题,畅通国民经济循环。而做到这一点,必须深化改革、扩大开放、推动科技创新和产业结构升级。 以“中国制造”为例:经过改革开放以来多轮全球化和市场化的洗礼,中国制造已经具备供应链集聚、全类制造、劳动力、市场等优势,并积极向价值链中高端迈进。许多中国制造企业充分利用国际国内两个大市场、两种资源的优势,通过其全球制造和全球研发的布局,来促进中国制造在在全球市场上做大做强。 事实上,这些中国企业一直在与“国际接轨”的道路上走在前列——这既包括全球化的产业链供应链、研发布局等硬件配套,也包括如企业治理和投资理念等软性层面。就后者而言,当下一种国际上主流的以环境、社会以及公司治理(Environmental, Social, Governance),又被称为ESG的投资理念和企业实践在中国方兴未艾,并有望成为“双循环”新发展格局的重要抓手。
ESG架起中外资本市场的桥梁 成为企业“双循环”的重要抓手 ESG理念可分为ESG实践和ESG投资两个层面,前者主要为企业尤其是实体相关,后者是以主权基金、公募等主体的投资管理机构。 就ESG实践来说,“双循环”为了充分释放国内市场潜力,实现高质量发展,要求经济加快绿色转型步伐,进而推动社会整体的长期可持续发展。这其中,环境(E)是非常重要的一个方面。去年9月,我国提出“力争于2030年前实现碳排放达峰,并争取于2060年前实现碳中和”目标。这也给包括中国本土企业在内所有市场主体提供了一个巨大的创新、合作和增长的舞台。 就ESG投资而言,目前我国资本市场的全面制度性开放正在有序进行,市场活力韧性逐步增强。ESG投资理念在全球范围内逐渐成为主流,已经被越来越多的投资者接纳认可,是中国与国际金融市场互通的重要纽带。 事实上,在国内国际资本双循环过程中,开放国际资金进入国内,其投资理念能加速提升国内企业的ESG实践水平;而引导国内资金走向国际,也能借鉴国际上先进的ESG投资理念和实践案例,更好地服务中国企业的“双循环”实践与高质量发展。 ESG实践:“双循环” 视野下的可持续发展实践 2020年以来,全球尤其是年轻一代在消费和生活方式上经历了巨大转变,更加关注负责任企业的可持续发展。疫情期间催生的新生活与工作方式,如居家办公、减少旅行出差、增加储蓄减少依靠信贷的过度消费等,正在孕育“净零循环经济”。 而中国碳达峰、碳中和的愿景不但会加速中国的绿色低碳转型,也将进一步倒逼中国经济和产业实现创新驱动的内涵型增长。根据中国金融学会绿色金融专业委员会主任、央行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏博士的研究,如果要在2060年之前实现碳中和,在实体经济层面必须加速推动电力、交通、建筑和工业的大规模去碳化,争取在大多数产业实现自身的近零排放。
从碳排放的主体来看,高碳密集型行业或将面临生存大考,这也倒逼企业的低碳科技转型并提升能源资源利用效率。在这方面,以联想集团为代表的高科技制造业在ESG尤其在E(环境)领域的实践,值得借鉴。 2020年9月,在沿袭并深化过去多年的《可持续发展报告》基础上,联想集团发布了一份《环境、社会和公司治理(ESG)报告》来披露企业在低碳节能等领域的非财务信息。这是国内少有的几家参照国际化信息披露标准进行报告的上市公司ESG报告,在信息披露的完整程度、重要性、量化以及一致性等方面均保持行业高水准。报告显示,联想集团在很多年前就依据ESG的理念、组织架构和机制以确保绿色理念落地,其内容涵盖温室气体减排承诺、生产制造、产品运输、产品材料、产品包装、能源使用、报废管理、生产基地能源消耗、供货商环境表现、废弃物处理和水资源管理等诸多方面。 联想集团还是为数不多的加入全球碳减排倡议——科学碳目标倡议(Science Based Targets initiative - SBTi)的中国企业。按照其ESG报告显示,相比于2009/10财年,其2019/20财年运营过程直接和间接排放的温室气体减少92%,为全球控温1.5°做出进一步贡献,联想集团还承诺到2030年,实现公司运营性直接及间接碳排放减少50%、部分价值链的碳排放强度降低25%。这一目标的设定符合全球科学碳目标倡议(SBTi)。 此外,联想就在积极评估,力争于2050年实现碳净零排放。这也是中国企业在ESG实践中不断通过积极的技术升级和进取的减排措施落实2060碳中和目标的具体体现。 ESG投资: 为了更稳健的回报 我们再从另一个角度——ESG投资,来回溯企业的ESG实践。 过去十年中,发达国家尤其是欧洲投资者对ESG的态度发生了较大转变。以往ESG投资考量可能只是对财务风险的可选和补充考虑,但如今已经成为核心投资策略的重要组成部分。 资本往往以追求回报为第一要义。实际上,有很多研究表明,ESG评级比较高的公司,在股市表现、财务回报也比较好。2020年以来日益增长的ESG投资市场规模就是好的证明。与此同时,在中国加快“双循环”新发展格局的影响下,更多因素在促使投资人关注ESG理念,关注好的ESG企业标的。 首先,2020年以来的不确定性不断推动着社会关注投资——投资人关注投资标的不应该仅仅集中在为股东创造利润上,而是要全盘考虑,关注其社会、环境等责任。而且,去年的经济表现也越发证明了,ESG表现优质的企业面对风险时展现出更强的韧性,反而能带来更稳健的投资回报。 另外,为了企业的长远可持续发展,无论是吸引国际资本提升自身韧性,还是走向国际更大的舞台,都需要使用与先进投资者通用的语言来保持沟通,ESG即是其中一个。
还是以联想集团及其ESG报告为例。即使在2020年面对诸多挑战,联想集团也实现了不忘初心,投入巨大的人力、财力和物力到抗“疫”的行动中去,在特殊时期担起了更大、更重的社会责任,并成功转危为机,业绩屡创新高。据联想集团数据,2020年全年,个人电脑出货量同比增速高达29%,排名保持全球前列;公司的软件与服务业务营业额较去年同期增长了39%,创下历史新高,成为集团业务增长的新引擎。近期,包括穆迪、标准普尔和惠誉在内的国际信用评级机构均对联想集团授予投资级评级。 回到目前的ESG投资现状,在当前,有关企业ESG投资的第三方评价,仍然处于比较分散的、自下而上的阶段,目前尚缺少相关的监管或主管部门做出指引。“从将来的发展趋势看,一个是要讨论如何从ESG的方向对金融机构做出风险指引,二是机构应该如何披露ESG相关的信息。通过自下而上、自上而下的两股力量,以及横向的诉求,推动ESG成为投资的重要方式、视角和工具。”银保监会政策研究局一级巡视员叶燕斐曾如此表示。 可以预见,伴随中国资本市场的建设进入新时代,在推动国内国外双循环的过程中,作为资本市场的重要组成部分,金融机构也将越发重视ESG理念及其企业实践,也将会有如联想集团一样拥有良好ESG评级和实践的企业获得资本市场的关注。 |
